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2013年中國(guó)航運(yùn)業(yè)救助政策出臺(tái)可能性很大

http://www.diannaozhi.com  2013-04-10 13:31  中企顧問(wèn)網(wǎng)

本文導(dǎo)讀:無(wú)論從航運(yùn)業(yè)所處困境,還是從行業(yè)主管部門的傾向性表態(tài)看,航運(yùn)業(yè)2013年內(nèi)出臺(tái)救助政策的可能性非常大。政策出臺(tái)有自身的潛在邏輯,我們認(rèn)為現(xiàn)在正是政策出臺(tái)的窗口,航運(yùn)企業(yè)有望受益。

       航運(yùn)業(yè)是一個(gè)全球競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè),各個(gè)子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈。由于船舶壽命較長(zhǎng),如果供給過(guò)剩,往往整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇周期也會(huì)拉的很長(zhǎng)。因此,航運(yùn)業(yè)通常呈現(xiàn)牛短熊長(zhǎng)和周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。

       以中國(guó)遠(yuǎn)洋為例:中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司公布,2012年出現(xiàn)巨額虧損,主要受集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)疲軟和燃油成本高企拖累。

       根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算,該公司2012年凈虧損人民幣95.6億元(合15.4億美元),上年凈虧損人民幣104.5億元。2012年收入增長(zhǎng)4.6%,至人民幣720.6億元。這是該公司連續(xù)第二年出現(xiàn)虧損,意味著其A股股票即將被上海證券交易所降級(jí)。

       我們認(rèn)為航運(yùn)仍然處在調(diào)整周期中,尚未看到基本而趨好的拐點(diǎn)。從主要航運(yùn)公司的經(jīng)營(yíng)情況看,航運(yùn)業(yè)目前正處于低谷時(shí)期。

       無(wú)論從航運(yùn)業(yè)所處困境,還是從行業(yè)主管部門的傾向性表態(tài)看,航運(yùn)業(yè)2013年內(nèi)出臺(tái)救助政策的可能性非常大。政策出臺(tái)有自身的潛在邏輯,我們認(rèn)為現(xiàn)在正是政策出臺(tái)的窗口,航運(yùn)企業(yè)有望受益。

       一、航運(yùn)具有戰(zhàn)略地位

       國(guó)油國(guó)運(yùn)作為一項(xiàng)共識(shí),已經(jīng)得到監(jiān)管層的認(rèn)可。這也反映了航運(yùn)具有一定的戰(zhàn)略地位,在困境時(shí)獲得救助不難理解。

       二、規(guī)模航運(yùn)企業(yè)以央企居多,獲得國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算概率大。中國(guó)規(guī)模航運(yùn)企業(yè)均以央企為主,中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)、招商局集團(tuán)、中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)均是國(guó)資委下屬央企。大規(guī)模的行業(yè)性虧損有利于公司向國(guó)資委爭(zhēng)取到國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算。

       三、產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇要求,以造船廠為甚。本輪周期以來(lái),造船價(jià)格一路下跌,VLCC造價(jià)僅為高點(diǎn)時(shí)期的50%。造船產(chǎn)業(yè)也陷入了毛利率極為低下的局而。日本、巴西、俄羅斯等均出臺(tái)了類似航運(yùn)和造船振興政策,以提振海洋產(chǎn)業(yè),全球領(lǐng)先造船國(guó)韓國(guó)業(yè)界也正呼吁政策扶持。在此影響下,中國(guó)出臺(tái)類似政策的可能性正在加大。

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