城鎮(zhèn)化驅(qū)動(dòng)客車需求:預(yù)計(jì)未來3年大中客需求增速保持10%左右。大中型客車下游主要用于:1)城市公交，2)城際客運(yùn)，3)旅游團(tuán)體，4)校車等。部份投資人擔(dān)心，軌道交通建設(shè)會(huì)減少客車需求。我們認(rèn)為，綜合考慮建設(shè)、維護(hù)成本，以及地方交通實(shí)際，在未來較長時(shí)間內(nèi)，客車將與軌道交通共同存在，同為城市和城際交通的重要組成部份。“十八大”報(bào)告中提出的“新型城鎮(zhèn)化”，有序推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化等方向，驅(qū)動(dòng)客車需求。預(yù)計(jì)未來3-5年，城市公交車、城際客運(yùn)車銷量將持續(xù)8-10%的穩(wěn)健增長。

    法規(guī)驅(qū)動(dòng)高標(biāo)準(zhǔn)校車需求較快釋放，海外市場提供新的增量空間。綜合考慮上述因素，我們預(yù)計(jì)，未來3年，大中型客車需求增速將保持10%左右。

    2013年:預(yù)計(jì)大中客銷量接近79萬輛(+10%)。2012年01一10月，大中客累計(jì)銷售13.2萬輛(+3.2%).公交車需求受制于資金到位、公路車銷量受制于8月26日陜西重特大交通安全事件，2012年大中客銷量增幅低于年初投資人的預(yù)期。預(yù)計(jì)換屆效應(yīng)有望助推2013年公交車投入落實(shí)，驅(qū)動(dòng)大中客需求增長;公路車需求亦將在春運(yùn)前逐漸恢復(fù)。校車需求亦有望由2012年2.6萬輛左右增長至4-5萬輛。綜合考慮預(yù)計(jì)2013年大中客銷量增長超過10%。

2013年大中型客車需求增速回升至10%左右(單位:萬輛，%)

    校車潛在市場潛力較大，預(yù)計(jì)2012,2013年銷量規(guī)模約為2.6萬輛、4-5萬輛。我國目前擁有初中生和小學(xué)生超過1.5億人，校車潛在市場空間巨大，保有量上限有望接近100萬輛。

    中企顧問網(wǎng)認(rèn)為2013年驅(qū)動(dòng)校車需求增長的因素包括:部份地方政府的財(cái)政支持，部份學(xué)校自籌等，預(yù)計(jì)2013年銷量銷量提升至4一5萬輛。

    大中客市場集中度維持較高，行業(yè)景氣度提升。大中客市場集中度較高，宇通客車和金龍汽車的市場份額合計(jì)超過50%，其他均為區(qū)域性的地方客車企業(yè)，年產(chǎn)銷規(guī)模在1萬輛以下，綜合競爭力偏弱。《2012-2016年中國客車市場全景評(píng)估與投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》認(rèn)為在行業(yè)景氣度上行階段，龍頭企業(yè)憑借產(chǎn)品、渠道、產(chǎn)能、資金等多方面優(yōu)勢，有望受益明顯。

大中客市場集中度維持較高