14 年行業(yè)總體處于筑底期，基本面企穩(wěn)，但缺乏整體機(jī)會(huì)，企業(yè)調(diào)整還在持續(xù)，但分化已經(jīng)明顯，調(diào)整中蘊(yùn)涵機(jī)遇，過去量價(jià)齊升，整體性繁榮的局面不復(fù)存在，未來的趨勢(shì)將是集中度提高、企業(yè)實(shí)現(xiàn)擠壓式增長的過程。所以現(xiàn)在投資白酒的邏輯是：把握個(gè)股機(jī)會(huì)，精選在競(jìng)爭(zhēng)中擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

    白酒企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有兩個(gè)關(guān)鍵因素：一是品牌，作為傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)，白酒品牌代表著深厚的底蘊(yùn)和內(nèi)涵，承載傳統(tǒng)和文化，是支撐產(chǎn)品高價(jià)的保證，而白酒品牌的塑造需要?dú)v史的積累和沉淀，因此行業(yè)內(nèi)的品牌資源是稀缺的，產(chǎn)品價(jià)格越高，對(duì)品牌力的要求越強(qiáng)；二是營銷管理能力，白酒行業(yè)作為一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，渠道運(yùn)作能力、市場(chǎng)推廣能力等是在競(jìng)爭(zhēng)中勝出的保障，在行業(yè)危機(jī)下，營銷管理能力體現(xiàn)在積極主動(dòng)的應(yīng)對(duì)，及時(shí)調(diào)整策略保證業(yè)績平穩(wěn)，逆勢(shì)擴(kuò)張份額。

    相關(guān)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告請(qǐng)見中企顧問網(wǎng)發(fā)布的《2014-2019年中國白酒市場(chǎng)監(jiān)測(cè)與發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

    看好具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)：一是高端市場(chǎng)具有強(qiáng)大品牌力，通過降價(jià)釋放大眾需求，有穩(wěn)定的消費(fèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)擠壓式增長的貴州茅臺(tái)、五糧液；二是依靠深度營銷、對(duì)渠道掌控力強(qiáng)、及時(shí)應(yīng)對(duì)行業(yè)危機(jī)、有核心根據(jù)地市場(chǎng)的二線品牌區(qū)域龍頭的古井貢酒、洋河股份；

    高端酒由于茅臺(tái)、五糧液終端價(jià)被動(dòng)下調(diào)，在900 元和600 元的價(jià)格定位釋放了大眾需求，性價(jià)比凸顯，對(duì)其他品牌形成擠壓；13 年高端市場(chǎng)空間萎縮背景下，茅臺(tái)五糧液終端實(shí)際的消費(fèi)量依舊保持了增長；茅臺(tái)五糧液找到了市場(chǎng)的量價(jià)平衡點(diǎn)，淡季保持了良好的動(dòng)銷，渠道庫存降低，走勢(shì)健康平穩(wěn)。

    過去茅臺(tái)五糧液占據(jù)800 元以上的高端酒市場(chǎng)空間，300-800 元空間為次高端。如今通過價(jià)格下探，擠壓到500 元以上價(jià)位的其他品牌，高端市場(chǎng)容量雖萎縮，但目前茅臺(tái)五糧液占據(jù) 之前的“高端+次高端”空間，總體容量仍是擴(kuò)張，足以支撐茅臺(tái)和五糧液銷量的增長。據(jù)估計(jì)，13 年飛天茅臺(tái)+高度五糧液企業(yè)發(fā)貨量約2.8 萬噸，考慮到市場(chǎng)去庫存的進(jìn)展，實(shí)際終端消費(fèi)量在3.3 萬噸以上。

    二三線品牌率先走出來的核心優(yōu)勢(shì)在于“品牌+營銷”，看好“四有企業(yè)”：有品牌、有根據(jù)地市場(chǎng)、有營銷能力、有大眾定位主導(dǎo)產(chǎn)品。