2013年中國金融IT市場盛宴開席
本文導(dǎo)讀:2012年圍繞券商業(yè)務(wù)層面的創(chuàng)新將在2013年進(jìn)入全面實(shí)施階段,相關(guān)的IT需求釋放在即。
一、券商盈利有望提升,支付障礙清除
券商盈利能力下滑,會導(dǎo)致其IT投資意愿下降,從而影響相關(guān)企業(yè)的營收情況。在券商盈利來源仍主要依靠通道業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀沒有徹底改變前,券商盈利能力將隨市場行情進(jìn)行波動,因而部分金融IT企業(yè)的業(yè)績也在一定程度上受到市場行情的影響。
行情低迷,券商盈利低位。2012年大多數(shù)月份,市場都延續(xù)了2011年4月份以來的低迷行情,12月4日上證指數(shù)更跌至1949.46點(diǎn)!低迷的市場行情嚴(yán)重影響了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)收入等,同時(shí)IPO暫停等因素則將券商投行業(yè)務(wù)拉至冰點(diǎn),上述因素共同導(dǎo)致券商盈利水平維持在低位。從上市券商盈利數(shù)據(jù)可以看出,2011年和2012年上市券商扣非后凈利潤僅有2010年的一半左右。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù),2012年證券全行業(yè)營業(yè)收入1295億元,同比下降5%;凈利潤329億元,同比下降16%。券商盈利能力下降使得其IT投資意愿受到了很大程度的抑制,根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù),某上市券商2012年實(shí)際IT投資額相比2011年下滑30%以上。因此,券商盈利能力下降成為金融IT廠商業(yè)績數(shù)據(jù)不盡如人意的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。
市場反轉(zhuǎn),券商盈利提升。低迷行情從2012年12月份開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn),除去超跌反彈的因素,更重要的原因在于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)和國家政策的明朗化,提振了市場對2013年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。市場的強(qiáng)勁反彈為13年1月份券商業(yè)績大幅增長奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ):2013年1月份,19家上市券商業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長,凈利潤合計(jì)為26.06億元,環(huán)比增長55%,同比(扣除西部證券)增長303%。
券商盈利水平連續(xù)兩年低迷

站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn),我們雖然無法準(zhǔn)確預(yù)測2013年券商業(yè)績是否會大幅反彈,但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看,我們?nèi)詫?013年券商盈利能力改善信心十足。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)層面,2012年12月份以來資本市場回暖,日均股基交易量明顯增加。2012年日均股基交易量為1317億元,其中11月份跌至全年最低819億元,但12月開始觸底回升,達(dá)到1543億元。2013年1月份的日均股基交易量均在2000億元以上,同比增長82%,環(huán)比增長34%。我們認(rèn)為2013年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑趨勢將有望得到遏制。而對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)而言,我們認(rèn)為,2013年創(chuàng)新業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)度將會有所提高,融資融券標(biāo)的券的擴(kuò)容等因素使市場對券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)預(yù)期提升,“資產(chǎn)驅(qū)動型”尤其是“類貸款”(融資融券、約定式/質(zhì)押式回購、類信托)業(yè)務(wù)將成為2013年盈利增長點(diǎn),2013年將成為券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的業(yè)績兌現(xiàn)年。
2007-2013年日均股基交易量(億元)

綜上所述,我們認(rèn)為,受我國經(jīng)濟(jì)趨向好轉(zhuǎn)和投資者市場信心提振等因素影響,2013年券商盈利能力有望得到提升。隨著券商盈利能力的好轉(zhuǎn),券商IT投資的支付障礙將得以清除,這將構(gòu)成我們看好2013年券商IT行業(yè)發(fā)展前景的利好因素之一。
二、券商創(chuàng)新全面實(shí)施,IT需求釋放在即
2012年圍繞券商業(yè)務(wù)層面的創(chuàng)新將在2013年進(jìn)入全面實(shí)施階段,相關(guān)的IT需求釋放在即。
2012年5月份召開的“證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇”,使得2012年成為券商創(chuàng)新的開局之年。然而“理想很豐滿,現(xiàn)實(shí)很骨干”,創(chuàng)新進(jìn)度猶如蝸牛漫步,逐漸消磨了市場對“券商創(chuàng)新”概念的熱情。券商創(chuàng)新在經(jīng)歷了初期的徘徊和舉步不前之后,從2012年10月份開始,監(jiān)管層明顯加快了創(chuàng)新工作節(jié)奏,可由新政發(fā)布密集程度窺見一斑。相繼拓寬了資產(chǎn)管理、自營業(yè)務(wù)的投資范圍,代銷金融產(chǎn)品范圍放寬也實(shí)現(xiàn)落地……監(jiān)管層的種種舉措表明,券商創(chuàng)新進(jìn)入加速階段。截至2012年底,5月初證券行業(yè)創(chuàng)新大會提出的“十一條”措施均已出臺相應(yīng)政策,極大地?cái)U(kuò)展了券商現(xiàn)有的業(yè)務(wù)范圍。
證券行業(yè)各項(xiàng)創(chuàng)新政策推出時(shí)間表
創(chuàng)新大會政策 | 對應(yīng)改革 | 推出時(shí)間 |
提高證券公司理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新能力 | 資產(chǎn)管理投資放開 | 2012.10.18 |
允許券商管理保險(xiǎn)資金 | 2012.7.24 | |
保證金管理產(chǎn)品 | 2012年以來 | |
加快新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)程 | 集合理財(cái)產(chǎn)品審批制改備案制 | 2012.10.18 |
放寬業(yè)務(wù)范圍和投資方式限制 | 擴(kuò)大自營投資范圍 | 2012.11.16 |
約定購回、報(bào)價(jià)回購放松 | 2012.5.31 | |
融資融券及轉(zhuǎn)融通 | 2012.8.27 | |
直接投資 | 2012.11.2 | |
并購基金 | 2012.6.21 | |
另類投資 | 2012.4 | |
擴(kuò)大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍 | 代銷金融產(chǎn)品 | 2012.11.12 |
支持跨境業(yè)務(wù)發(fā)展 | 國際板 | 尚未推出 |
合資證券公司 | 2012.10.11 | |
增加QFII\RQFII\QDII額度 | 2012.11.14 | |
跨境雙向掛牌ETF | 2012.6.29 | |
專項(xiàng)QDII經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù) | 尚未推出 | |
推動營業(yè)部組織創(chuàng)新 | 放開營業(yè)部設(shè)定限制 | 2013.1.31 |
允許非現(xiàn)場開戶 | 2013.16 | |
鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組 | 取消IPO上市審慎性監(jiān)管 | 標(biāo)準(zhǔn)方案已形成 |
推動市場化并購重組 | --- | |
鼓勵證券公司積極參與場外市場 | 新三板擴(kuò)容至上海、天津、武漢 | 2012.8.6 |
建設(shè)和中小微企業(yè)私募債試點(diǎn) | 區(qū)域性場外市場建設(shè) | 2012.8.23 |
證券公司OTC市場 | 2012.10.23 | |
中小企業(yè)私募債 | 2012.5.23 | |
改革證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系 | 完善凈資本構(gòu)成和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系 | 2012.11.16 |
探索長效激勵機(jī)制 | 允許員工間接持股 | ----- |
資料來源:中企顧問網(wǎng)整理
我們認(rèn)為,上述創(chuàng)新政策在2013年將進(jìn)入常規(guī)化和進(jìn)一步深化實(shí)施階段。相關(guān)政策已落地,接下來即是各大券商根據(jù)自身特點(diǎn)確定創(chuàng)新方向、搶占新興業(yè)務(wù)市場的階段。各券商為掙得新興業(yè)務(wù)的主動權(quán),勢必會加快部署相關(guān)業(yè)務(wù)的IT系統(tǒng),因此相關(guān)的IT需求將在2013年得到集中釋放。部分證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)IT需求分析:
推動營業(yè)部組織創(chuàng)新、證券公司分支機(jī)構(gòu)設(shè)立:2011年全國券商的分支機(jī)構(gòu)總數(shù)是5032家,預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)券商分支機(jī)構(gòu)數(shù)量將會實(shí)現(xiàn)超過100%的增長。相關(guān)IT需求:輕型、新型分支機(jī)構(gòu)的IT建設(shè)解決方案;非現(xiàn)場業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)解決方案;移動業(yè)務(wù)系統(tǒng);客戶關(guān)系管理系統(tǒng);投資者教育及業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)系統(tǒng);分支機(jī)構(gòu)考核管理系統(tǒng)。
提高證券公司理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新能力:2011年中國銀行、信托、保險(xiǎn)、基金、債券累計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品3.5萬只,共20萬億元。其中證券占得市場份額最少,僅2800億。此次提升券商理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新能力主要圍繞:大力開拓券商的個(gè)人及專戶理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù);券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行備案制;客戶門檻的降低;放寬投資金融品種;放寬自有資金參與份額。預(yù)計(jì)未來證券理財(cái)類市場也將是億萬級的市場規(guī)模。相關(guān)IT需求:集合理財(cái)整體解決方案;集合理財(cái)投資系統(tǒng)對各類新金融品種的支持;資金存管調(diào)撥系統(tǒng)的升級和新建。
放寬證券公司業(yè)務(wù)范圍和投資方式的限制:證券公司將能夠開展除證券業(yè)務(wù)以外的其他金融投資業(yè)務(wù),券商資管規(guī)模將迅速放大,對現(xiàn)有證券投資品種的創(chuàng)新力度進(jìn)一步加強(qiáng),并且對金融期貨、商品期貨、大宗商品交易等業(yè)務(wù)出現(xiàn)大量新需求,甚至將有可能介入銀行間市場的相關(guān)業(yè)務(wù)。相關(guān)IT需求:自營投資IT系統(tǒng)整體解決方案;各類非金融投資產(chǎn)品的投資工具;直投子公司、基金管理子公司、其他投資子公司的整體IT解決方案;證券投資、基金管理、期貸及衍生品投資各業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間的互聯(lián)及數(shù)據(jù)接口。
改革證券公司風(fēng)控指標(biāo)體系:由于修訂風(fēng)控指標(biāo)全面針對于凈資本監(jiān)控、流動性管理、杠桿率監(jiān)控,因此,所有的證券公司現(xiàn)有的風(fēng)控及合規(guī)系統(tǒng)均將面臨改造升級,而產(chǎn)品化程度不高,項(xiàng)目型、非靈活定制型風(fēng)控產(chǎn)品將面臨淘汰。在近兩年將有一輪系統(tǒng)更替機(jī)會,風(fēng)控軟件供應(yīng)商面臨洗牌。相關(guān)IT需求:凈資本監(jiān)控,流動性管理,管理杠桿率監(jiān)控。
擴(kuò)大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍:銀行是代銷理財(cái)產(chǎn)品最多的金融機(jī)構(gòu),主要是因?yàn)槠渚W(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢。目前對券商設(shè)置網(wǎng)點(diǎn)的限制已經(jīng)取消,在開放保險(xiǎn)、信托代銷業(yè)務(wù)后,證券公司的代銷業(yè)務(wù)規(guī)模將擴(kuò)大至原有代銷基金業(yè)務(wù)的2-3倍。我們預(yù)計(jì)券商在代理銷售金融產(chǎn)品市場中,有望在將來成為僅次于銀行的代銷渠道。相關(guān)IT需求:基金、保險(xiǎn)、信托產(chǎn)品的代銷系統(tǒng)解決方案;對原有代銷業(yè)務(wù)系統(tǒng)的升級。
支持證券公司境外業(yè)務(wù)發(fā)展:包括境外交易業(yè)務(wù)、境外機(jī)構(gòu)投資服務(wù),相關(guān)IT需求有:全球交易網(wǎng)絡(luò)的接入、境外金融交易品種的系統(tǒng)支持。
券商OTC業(yè)務(wù)和中小企業(yè)私募債:相關(guān)IT需求:場外柜臺交易系統(tǒng),場外投資交易組合及清算中心、場外交易資金存量系統(tǒng)、承銷發(fā)行等相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、投資者適當(dāng)性評估,信用評估及金融產(chǎn)品評級管理系統(tǒng)。
鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組:可以預(yù)見,證券公司之間將展開整合并購,從而對核心交易系統(tǒng)的市場占有情況發(fā)生關(guān)鍵性影響。準(zhǔn)備IPO的證券公司必然對信息系統(tǒng)的整體水平的提升存在強(qiáng)烈需求。IT建設(shè)及咨詢將有所增加。相關(guān)IT需求:證券公司全面建設(shè)IT的整體解決方案、IT服務(wù)及咨詢產(chǎn)品。
2013年創(chuàng)新政策仍將延續(xù),相關(guān)IT需求將持續(xù)爆發(fā)。
據(jù)媒體報(bào)道,中國證券業(yè)協(xié)會已于日前向各家券商下發(fā)通知,將于2013年5月再次召開“證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇”。13年行業(yè)創(chuàng)新將更多體現(xiàn)為兩種形式,一是對前期創(chuàng)新業(yè)務(wù)的常規(guī)化和深化,比如約定購回業(yè)務(wù)限制的放松、參與券商的擴(kuò)容以及升級業(yè)務(wù)質(zhì)押式購回的推出,資管創(chuàng)新也還會持續(xù)深化;二是創(chuàng)新推動將更多的由自上而下轉(zhuǎn)為自下而上,行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)跟蹤可能更多的在優(yōu)勢券商個(gè)體上優(yōu)先體現(xiàn)。目前行業(yè)范圍上可預(yù)測的重要創(chuàng)新議題有:
證券公司基礎(chǔ)功能的繼續(xù)深化:融資(債務(wù)融資的放松、加大杠桿)、交易(做市商制度的逐步放開)、托管結(jié)算、支付、投資;
機(jī)構(gòu)投資者大擴(kuò)容:鼓勵各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)從事公募基金業(yè)務(wù)、積極推動境外資金及長期資金的入市。屆時(shí),券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將迎來重要的機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)時(shí)代,這不僅意味著大幅度提升的交易量,也將意味著服務(wù)壓力的迅速提升。如何有效解決機(jī)構(gòu)投資者的套利交易、高頻交易、極速交易、策略交易、算法交易等提出的各種需求,這將是核心IT能力建設(shè)的重要組成部分。
證券公司牌照的放開:可能放開網(wǎng)絡(luò)等低成本經(jīng)紀(jì)商牌照。
場外市場與債券市場的進(jìn)一步突破:新三板園區(qū)的繼續(xù)擴(kuò)容、柜臺交易市場的深化(參與券商的擴(kuò)大、交易品種的增加)、銀行間債券承銷的突破以及私募債的發(fā)展;
金融產(chǎn)品的豐富:期待重磅交易產(chǎn)品的上市,如備兌權(quán)證、國債期貨、指數(shù)及個(gè)股期權(quán)。
創(chuàng)新并非一朝一夕可以速成,可以預(yù)計(jì),未來創(chuàng)新將會成為券商經(jīng)營的核心思路,由此帶動的IT需求也將不斷爆發(fā)。從長遠(yuǎn)來看,創(chuàng)新將成為券商不斷提升盈利水平的必要手段,而券商盈利水平的提升將進(jìn)一步提升券商對IT系統(tǒng)的彈性需求。
綜上所述,2012年券商創(chuàng)新政策在2013年的全面實(shí)施,由此帶動IT需求爆發(fā),構(gòu)成我們看好2013年證券IT行業(yè)發(fā)展前景的利好因素。







