2013年中高端防水材料行業受益于住宅精裝修比例提升

     精裝修房屋通常采用中高端防水材料。房屋建筑的防水材料使用量較大，主要使用區域在地下室、屋面和廚房衛生間，防水材料面積可以占到整個建筑物施工面積的30%。對于精裝修住房來說，房屋漏水問題經常成為關注重點，其后期因發生質量問題而由此產生的維修費用將遠遠高出采用防水材料本身。因此，地產商對于精裝修的房屋往往采用質量有保障的中高端防水材料。

     住宅精裝修比例的提升使得中高端防水材料迎來新的發展機遇。我們認為，住宅精裝修行業發展的核心驅動因素是新型城鎮化推進帶來的消費升級，由此帶來的居民住房消費意識的提升。根據日本、韓國等國歷史經驗，當城鎮化率超過50%，人均GDP 超過6000 美元之后，居民消費水平將真正進入升級階段。消費升級使得人們更加關注住宅裝修的質量，推動住宅精裝修行業發展。2011 年我國城鎮化率首次超過50%，人均GDP 達5400 美元，接近6000 美元。住宅精裝修時代已經來臨，行業發展空間巨大。短期來看，住宅精裝修行業的驅動因素主要有兩點：一是房地產行業的整體增長；二是精裝修住宅在新建住宅中占比的提升。過去幾年支撐住宅精裝修行業發展的因素主要是前者，而未來后者將發揮越來越大的作用。近幾年全國十大城市住宅精裝修比例迅速提升就說明了這點。在嚴格的房地產調控政策的影響下，近年來房地產開發投資額和新開工面積增速下滑，但2012 年3 月，別墅及高檔公寓開發投資額增速相比之住宅開發投資額增速率先觸底反彈，作為住宅精裝修的直接下游，別墅及高檔公寓開發投資增速的反彈有望為住宅精裝修的需求提供更多支撐。

中國十大城市住宅精裝修率迅速提升

2012年中國別墅及高檔公寓開發投資額增速觸底回升