我國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模快速增長，結(jié)構(gòu)質(zhì)地逐步優(yōu)化
http://www.diannaozhi.com 2012-12-31 15:26 中企顧問網(wǎng)
本文導讀：近兩年，信托規(guī)模高速增長的同時，出于風控考慮，監(jiān)管調(diào)控時時跟進，對比單季規(guī)模增長數(shù)據(jù)校檢，其對信托資產(chǎn)單季增量規(guī)模影響較大，但不改整體增長態(tài)勢。
信托資產(chǎn)存量規(guī)模持續(xù)高速增長，7年來復合增長率達62%。
近年來，信托資產(chǎn)規(guī)模高速增長，從2004年的1635億元攀升至2011年末的4.81萬億元后又于2012年3季度末再度攀升至6.32萬億元，規(guī)模增長近38倍。其中2004—2011年期間年復合增長率達到62%，從年度增長率具體走勢看，2005—2006年由于高增長與低基數(shù)雙因素并存，信托資產(chǎn)規(guī)模增速連創(chuàng)翻番記錄，之后經(jīng)2008年的減速調(diào)整，2009—2011年間基本維持在50%水平線左右。
資產(chǎn)體量直追保險業(yè)，年底有望突破7萬億。
對比2012年3季度末銀行業(yè)、保險業(yè)總資產(chǎn)數(shù)據(jù)、證券業(yè)2012年中報數(shù)據(jù)及基金最新資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)，信托業(yè)以6.32萬億規(guī)模居于第三，超過證券、基金業(yè)總額，體量緊追保險業(yè)6.90萬億水平。按照信托業(yè)3季度末數(shù)據(jù)對比2011年同期的增速推算，到2012年底，信托資產(chǎn)規(guī)模有望達到7.42萬億元，屆時或?qū)⒊^保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模，成為僅次于銀行業(yè)的第二大體量金融子行業(yè)。
結(jié)構(gòu)增量受政策影響明顯，但總體增長趨勢難改
近兩年，信托規(guī)模高速增長的同時，出于風控考慮，監(jiān)管調(diào)控時時跟進，對比單季規(guī)模增長數(shù)據(jù)校檢，其對信托資產(chǎn)單季增量規(guī)模影響較大，但不改整體增長態(tài)勢。
銀信合作方面，中國銀監(jiān)會相繼出臺了《關于進一步規(guī)范銀信合作有關事項的通知》（2009年12月）、《關于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務有關事項的通知》（2010年8月）、《關于進一步加強銀信合作業(yè)務通知》（2011年1月）。出臺銀信合作規(guī)定時間內(nèi)按每季25%比例轉(zhuǎn)表壓縮，未轉(zhuǎn)表項目按10.5%計提風險資本，同時規(guī)定融資類銀信合作新增額不得超過當月30%的余額比例等一系列從嚴監(jiān)管措施，達到一定的監(jiān)管目的。
房地產(chǎn)信托方面，相繼出臺的有《關于加強信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務監(jiān)管有關問題的通知》（2010年2月）、《關于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務風險提示的通知》（2010年12月）、《關于逐月上報房地產(chǎn)信托業(yè)務風險監(jiān)測表的通知》（2011年5月）和《關于做好房地產(chǎn)信托業(yè)務風險監(jiān)測工作有關事項的通知》（2011年9月）。
凈資本監(jiān)管方面，《信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》（2011年2月）的出臺標志凈資本監(jiān)管進入實際可操作階段，各信托公司進入積極增資凈資本的做強做大時代。
固有資產(chǎn)穩(wěn)步充實，投資類資產(chǎn)占比近期持續(xù)下降。
中企顧問網(wǎng)發(fā)布的《2012-2016年中國信托市場運行態(tài)勢及未來前景研究報告》顯示 截至2012年3季度，信托業(yè)固有資產(chǎn)2083億元，較2010年初的1231億元增長69%；同期信托資產(chǎn)規(guī)模增長166%。固有資產(chǎn)增速仍然明顯慢于信托總資產(chǎn)增長速度。由于信托資產(chǎn)擴張更為迅猛，行業(yè)杠桿持續(xù)走高，從2010年初的22倍增至2012年3季度末的33倍。在行業(yè)發(fā)展放杠桿和風險控制控杠桿的上下限夾擊下，預計未來1-2年尚有增資操作空間的信托公司將持續(xù)推進增資擴規(guī)模的經(jīng)營思路，由此帶來的營收增長機會值得關注。
固有資產(chǎn)配置占比近幾個季度走勢來看，投資類占比有所下滑，由2011年2季度的59%一路降至2012年3季度的50%；而貨幣類資產(chǎn)近期有較明顯增長，2012年3季度末為21%。
市場選擇和政策調(diào)控合力下，單一資金信托權重下降而集合類權重走強
自2010年1季度以來，受銀信合作管理趨嚴和信托回歸“受人之托，代人理財”本源業(yè)務思想指導，單一資金信托權重占比由81%持續(xù)走低，集合資金信托權重由13%走高，至2011年3季度以后，占比結(jié)構(gòu)基本分別穩(wěn)定在67%和27%水平附近。單一和集合資金信托以外的管理財產(chǎn)信托規(guī)模穩(wěn)步增長，占比處于4—7%之間，截至2012年3季度，規(guī)模達到3365億元，較2010年初增長105%。
資產(chǎn)融資功能減弱，投資配置增強
近三年來，信托資產(chǎn)按照融資、投資及事務管理功能劃分的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，其中事務管理類信托資產(chǎn)由4907億元增至9027億元，投資類資產(chǎn)由4222億元增至23198億元，融資類信托資產(chǎn)由14616億元增至30976億元，分別增長112%、449%及84%，投資類資產(chǎn)增速顯著，資產(chǎn)權重擴張快速，至2012年季度末達到37%，為2010年初的2倍多。
基礎產(chǎn)業(yè)信托資產(chǎn)存量高位增長，房地產(chǎn)信托資產(chǎn)存量橫盤。
按照資金信托投向來看，信托資產(chǎn)最多流向了基礎產(chǎn)業(yè)，雖然占比由2010年初的40%下降至2011年4季度的22%，后略微回升至23%；但資產(chǎn)規(guī)模在2011年4季度以后提速增長，再創(chuàng)1.39萬億元新高，僅次于流向工商企業(yè)的1.49萬元。
房地產(chǎn)信托存量自2011年3季度達到6882億元高點以后，一路小幅回調(diào)至2012年3季度末的6768億元，規(guī)模的小幅盤整下，其占比隨其他資產(chǎn)的快速增長而顯著下降，至2012年3季度約為11%，較2011年3季度的峰值17%下降6個百分點，調(diào)控效果顯著。流向工商企業(yè)和證券市場的資金信托兩年以來增長趨勢最為顯著，其中工商企業(yè)資金信托已躍升至存量第一。
投向證券市場的資金信托近年穩(wěn)步走高，其以債券配置為主，截至2012年3季度，規(guī)模增至4484億元，占比由2010年初的29%增至67%；而股票類配置逆向的65%—27%走勢充分反應了信托資產(chǎn)的順勢配置靈敏性。目前，按照一二級市場、基金及組合投資口徑來看，證券投資信托主要還以組合投資形態(tài)為主，占比約77%。
特色業(yè)務中銀信合作體量占鰲頭信政次之，私募合作基金悄然成長。
銀信合作信托規(guī)模2010年初存量為1.89萬億元，2011年1季度調(diào)整至谷底，后緩慢回升至2012年3季度1.84萬億元，規(guī)模相當于信政合作0.39萬億元的4.72倍，相當于私募合作基金0.22萬億元的8.41倍，在信托業(yè)的特色業(yè)務中占據(jù)鰲頭。
近年來，信托資產(chǎn)規(guī)模高速增長，從2004年的1635億元攀升至2011年末的4.81萬億元后又于2012年3季度末再度攀升至6.32萬億元，規(guī)模增長近38倍。其中2004—2011年期間年復合增長率達到62%，從年度增長率具體走勢看，2005—2006年由于高增長與低基數(shù)雙因素并存，信托資產(chǎn)規(guī)模增速連創(chuàng)翻番記錄，之后經(jīng)2008年的減速調(diào)整，2009—2011年間基本維持在50%水平線左右。
資產(chǎn)體量直追保險業(yè)，年底有望突破7萬億。
對比2012年3季度末銀行業(yè)、保險業(yè)總資產(chǎn)數(shù)據(jù)、證券業(yè)2012年中報數(shù)據(jù)及基金最新資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)，信托業(yè)以6.32萬億規(guī)模居于第三，超過證券、基金業(yè)總額，體量緊追保險業(yè)6.90萬億水平。按照信托業(yè)3季度末數(shù)據(jù)對比2011年同期的增速推算，到2012年底，信托資產(chǎn)規(guī)模有望達到7.42萬億元，屆時或?qū)⒊^保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模，成為僅次于銀行業(yè)的第二大體量金融子行業(yè)。
結(jié)構(gòu)增量受政策影響明顯，但總體增長趨勢難改
近兩年，信托規(guī)模高速增長的同時，出于風控考慮，監(jiān)管調(diào)控時時跟進，對比單季規(guī)模增長數(shù)據(jù)校檢，其對信托資產(chǎn)單季增量規(guī)模影響較大，但不改整體增長態(tài)勢。
銀信合作方面，中國銀監(jiān)會相繼出臺了《關于進一步規(guī)范銀信合作有關事項的通知》（2009年12月）、《關于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務有關事項的通知》（2010年8月）、《關于進一步加強銀信合作業(yè)務通知》（2011年1月）。出臺銀信合作規(guī)定時間內(nèi)按每季25%比例轉(zhuǎn)表壓縮，未轉(zhuǎn)表項目按10.5%計提風險資本，同時規(guī)定融資類銀信合作新增額不得超過當月30%的余額比例等一系列從嚴監(jiān)管措施，達到一定的監(jiān)管目的。
房地產(chǎn)信托方面，相繼出臺的有《關于加強信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務監(jiān)管有關問題的通知》（2010年2月）、《關于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務風險提示的通知》（2010年12月）、《關于逐月上報房地產(chǎn)信托業(yè)務風險監(jiān)測表的通知》（2011年5月）和《關于做好房地產(chǎn)信托業(yè)務風險監(jiān)測工作有關事項的通知》（2011年9月）。
凈資本監(jiān)管方面，《信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》（2011年2月）的出臺標志凈資本監(jiān)管進入實際可操作階段，各信托公司進入積極增資凈資本的做強做大時代。
固有資產(chǎn)穩(wěn)步充實，投資類資產(chǎn)占比近期持續(xù)下降。
中企顧問網(wǎng)發(fā)布的《2012-2016年中國信托市場運行態(tài)勢及未來前景研究報告》顯示 截至2012年3季度，信托業(yè)固有資產(chǎn)2083億元，較2010年初的1231億元增長69%；同期信托資產(chǎn)規(guī)模增長166%。固有資產(chǎn)增速仍然明顯慢于信托總資產(chǎn)增長速度。由于信托資產(chǎn)擴張更為迅猛，行業(yè)杠桿持續(xù)走高，從2010年初的22倍增至2012年3季度末的33倍。在行業(yè)發(fā)展放杠桿和風險控制控杠桿的上下限夾擊下，預計未來1-2年尚有增資操作空間的信托公司將持續(xù)推進增資擴規(guī)模的經(jīng)營思路，由此帶來的營收增長機會值得關注。
固有資產(chǎn)配置占比近幾個季度走勢來看，投資類占比有所下滑，由2011年2季度的59%一路降至2012年3季度的50%；而貨幣類資產(chǎn)近期有較明顯增長，2012年3季度末為21%。
市場選擇和政策調(diào)控合力下，單一資金信托權重下降而集合類權重走強
自2010年1季度以來，受銀信合作管理趨嚴和信托回歸“受人之托，代人理財”本源業(yè)務思想指導，單一資金信托權重占比由81%持續(xù)走低，集合資金信托權重由13%走高，至2011年3季度以后，占比結(jié)構(gòu)基本分別穩(wěn)定在67%和27%水平附近。單一和集合資金信托以外的管理財產(chǎn)信托規(guī)模穩(wěn)步增長，占比處于4—7%之間，截至2012年3季度，規(guī)模達到3365億元，較2010年初增長105%。
資產(chǎn)融資功能減弱，投資配置增強
近三年來，信托資產(chǎn)按照融資、投資及事務管理功能劃分的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，其中事務管理類信托資產(chǎn)由4907億元增至9027億元，投資類資產(chǎn)由4222億元增至23198億元，融資類信托資產(chǎn)由14616億元增至30976億元，分別增長112%、449%及84%，投資類資產(chǎn)增速顯著，資產(chǎn)權重擴張快速，至2012年季度末達到37%，為2010年初的2倍多。
基礎產(chǎn)業(yè)信托資產(chǎn)存量高位增長，房地產(chǎn)信托資產(chǎn)存量橫盤。
按照資金信托投向來看，信托資產(chǎn)最多流向了基礎產(chǎn)業(yè)，雖然占比由2010年初的40%下降至2011年4季度的22%，后略微回升至23%；但資產(chǎn)規(guī)模在2011年4季度以后提速增長，再創(chuàng)1.39萬億元新高，僅次于流向工商企業(yè)的1.49萬元。
房地產(chǎn)信托存量自2011年3季度達到6882億元高點以后，一路小幅回調(diào)至2012年3季度末的6768億元，規(guī)模的小幅盤整下，其占比隨其他資產(chǎn)的快速增長而顯著下降，至2012年3季度約為11%，較2011年3季度的峰值17%下降6個百分點，調(diào)控效果顯著。流向工商企業(yè)和證券市場的資金信托兩年以來增長趨勢最為顯著，其中工商企業(yè)資金信托已躍升至存量第一。
投向證券市場的資金信托近年穩(wěn)步走高，其以債券配置為主，截至2012年3季度，規(guī)模增至4484億元，占比由2010年初的29%增至67%；而股票類配置逆向的65%—27%走勢充分反應了信托資產(chǎn)的順勢配置靈敏性。目前，按照一二級市場、基金及組合投資口徑來看，證券投資信托主要還以組合投資形態(tài)為主，占比約77%。
特色業(yè)務中銀信合作體量占鰲頭信政次之，私募合作基金悄然成長。
銀信合作信托規(guī)模2010年初存量為1.89萬億元，2011年1季度調(diào)整至谷底，后緩慢回升至2012年3季度1.84萬億元，規(guī)模相當于信政合作0.39萬億元的4.72倍，相當于私募合作基金0.22萬億元的8.41倍，在信托業(yè)的特色業(yè)務中占據(jù)鰲頭。
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