行業(yè)回顧：波動中快速增長，國產(chǎn)品牌競爭力不斷提升。2002-2011年，伴隨固定資產(chǎn)投資高增長，中國挖掘機(jī)行業(yè)經(jīng)歷了“黃金十年”，銷量復(fù)合增速27.7%，保有量復(fù)合增速38%。在這過程中，國產(chǎn)品牌競爭力不斷提升，從過去外資占絕對主導(dǎo)地位，到2011年國產(chǎn)品牌市場占有率己提升至39%。

    長期發(fā)展空間：六大因素推動，預(yù)計未來仍有翻倍的成長空間。通過預(yù)測，中企顧問網(wǎng)綜合考慮城鎮(zhèn)化率提升、人工替代、更新?lián)Q代、進(jìn)口替代和裝載機(jī)替代及出口增長等6大因素，預(yù)計2013-2017年間，挖掘機(jī)銷量仍能獲得15%的復(fù)合增速，銷量峰值將達(dá)到24萬臺，相當(dāng)于2012年銷量的兩倍。

    未來發(fā)展趨勢：市場集中化，零部件國產(chǎn)化。內(nèi)資龍頭企業(yè)的優(yōu)勢己確立，實(shí)力較差的企業(yè)將加速出局，未來競爭將集中在內(nèi)外資的龍頭企業(yè)之間，而內(nèi)資龍頭企業(yè)在成本、銷售和服務(wù)上占據(jù)優(yōu)勢，技術(shù)進(jìn)步和國外企業(yè)差距縮小，市場將向內(nèi)資龍頭集中。中企顧問網(wǎng)發(fā)布的《2012-2016年中國挖掘機(jī)市場供需預(yù)測與發(fā)展趨勢研究報告》指出：國內(nèi)核心零部件制造能力較弱，但國產(chǎn)化是趨勢，目前己有三一重工和恒立油缸等國內(nèi)廠商開始向核心零部件制造進(jìn)軍。

    銷售和客戶：信用銷售風(fēng)險和機(jī)遇并存，客戶收益從暴利回歸合理。信用銷售目前己經(jīng)成為銷售模式的主流，信用銷售模式靈活，可以促進(jìn)銷售，提升服務(wù)質(zhì)量，但也存在客戶違約的風(fēng)險。信用銷售雖然有風(fēng)險，但如果控制有方，則將給主機(jī)廠商帶來穩(wěn)定的金融服務(wù)收益，國際龍頭卡特比勒就是值得學(xué)習(xí)的典范。客戶的投資回報率在下降，從過去的暴利回歸到合理水平，客戶違約風(fēng)險仍在可控范圍之內(nèi)。

    短期判斷：四季度景氣度有望企穩(wěn)。2012年前8月挖掘機(jī)全行業(yè)銷量為84500臺，同比下降36.2%。考慮信貸放松和基建復(fù)蘇兩大重要因素，我們判斷目前挖掘機(jī)行業(yè)正處于底部階段，四季度行業(yè)景氣度有望企穩(wěn)回升。預(yù)計2012年挖掘機(jī)全年累計銷量約12萬臺，累計同比降幅將從前8個月的負(fù)36.2%收窄到負(fù)32%左右。