醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)改背景下穩(wěn)健成長
http://www.diannaozhi.com 2009-04-23 14:47 中企顧問網(wǎng)
本文導讀：近期以醫(yī)藥、商業(yè)零售、食品飲料為代表的防御性行業(yè)表現(xiàn)相對突出。對于醫(yī)藥行業(yè)，分析師指出，今年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，但收入和利潤增速仍遠高于全國工業(yè)企業(yè)，今后行業(yè)仍將穩(wěn)健增長。年初以來醫(yī)藥板塊相對估值徘徊在歷史低位，后續(xù)醫(yī)改配套細則出臺、諸多不確定
近期以醫(yī)藥、商業(yè)零售、食品飲料為代表的防御性行業(yè)表現(xiàn)相對突出。對于醫(yī)藥行業(yè)，分析師指出，今年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，但收入和利潤增速仍遠高于全國工業(yè)企業(yè)，今后行業(yè)仍將穩(wěn)健增長。年初以來醫(yī)藥板塊相對估值徘徊在歷史低位，后續(xù)醫(yī)改配套細則出臺、諸多不確定性消除，將是板塊上漲的催化劑。
2009年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，實現(xiàn)主營業(yè)務收入1,118億元，同比增長16.35％；利潤總額103億元，同比增長19.07％，主營業(yè)務收入和利潤總額增速同比下降了14.09和32.08個百分點。安信證券分析師認為，2008年同期高比較基數(shù)、原料藥負增長是行業(yè)增速下滑的主要原因，但醫(yī)藥行業(yè)收入和利潤增速仍遠高于全國工業(yè)企業(yè)。而招商證券的報告則顯示，醫(yī)藥行業(yè)19.07%的利潤總額增速，在11個下游消費品行業(yè)中位列第二。
招商證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1990-2009年18年間，醫(yī)藥行業(yè)銷售收入復合增長率18.8%，稅前利潤復合增長率21.7%，表現(xiàn)出較強的抗周期性增長，成長性突出。分析師認為，剛性消費需求增長是醫(yī)藥行業(yè)成長的源動力。
招商證券的統(tǒng)計顯示，今年以來，醫(yī)藥生物板塊上漲幅度大幅落后于全部A股。4月3日板塊09年預測PE為22倍，相對A股估值溢價30%，遠低于51%的歷史平均溢價率。分析師表示，年初以來，受不確定性影響，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)落后于大盤。隨著新醫(yī)改實施方案的公布，前期制約板塊估值水平的不確定性逐步消除，板塊將面臨全面補漲。
2009年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，實現(xiàn)主營業(yè)務收入1,118億元，同比增長16.35％；利潤總額103億元，同比增長19.07％，主營業(yè)務收入和利潤總額增速同比下降了14.09和32.08個百分點。安信證券分析師認為，2008年同期高比較基數(shù)、原料藥負增長是行業(yè)增速下滑的主要原因，但醫(yī)藥行業(yè)收入和利潤增速仍遠高于全國工業(yè)企業(yè)。而招商證券的報告則顯示，醫(yī)藥行業(yè)19.07%的利潤總額增速，在11個下游消費品行業(yè)中位列第二。
招商證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1990-2009年18年間，醫(yī)藥行業(yè)銷售收入復合增長率18.8%，稅前利潤復合增長率21.7%，表現(xiàn)出較強的抗周期性增長，成長性突出。分析師認為，剛性消費需求增長是醫(yī)藥行業(yè)成長的源動力。
招商證券的統(tǒng)計顯示，今年以來，醫(yī)藥生物板塊上漲幅度大幅落后于全部A股。4月3日板塊09年預測PE為22倍，相對A股估值溢價30%，遠低于51%的歷史平均溢價率。分析師表示，年初以來，受不確定性影響，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)落后于大盤。隨著新醫(yī)改實施方案的公布，前期制約板塊估值水平的不確定性逐步消除，板塊將面臨全面補漲。
